【日报】3月18日煤炭行情快报

一、动力煤市场：供需双弱，价格承压震荡

1. 北港动力煤弱稳运行
   • 价格动态：3月18日北港5500大卡动力煤报价680-690元/吨，环比下调5元/吨；5000大卡、4500大卡煤价同步走弱至595-600元/吨、520-525元/吨。主因大集团外购价下调5-11元/吨，贸易商信心不足，叠加下游电厂高库存压制采购意愿，市场交投冷清。
   • 库存与需求：环渤海八港库存2927万吨（日环比-11万吨），但下游电厂日耗低位、库存安全，叠加非电企业开工率不足，市场煤需求释放有限。
   • 后市展望：短期煤价仍受制于终端去库缓慢及进口煤补充，预计震荡区间收窄至650-670元/吨（5500大卡），需关注非电企业补库节奏及港口疏港压力。

2. 进口动力煤僵持运行
   • 印尼煤价差收窄：Q3800到岸价约468元/吨，较内贸煤低20元/吨，但Q3400投标价389元/吨与FOB43美元倒挂，贸易商利润承压。
   • 政策与成本扰动：印尼斋月导致装运放缓，叠加HBA定价机制争议，市场交投停滞；澳大利亚Q5500报价72-73美元/吨，需求疲软压制价格。
   • 操作建议：电厂优先采购远期低卡煤，高卡煤暂观望；关注4月进口政策调整及外矿报价波动。

二、炼焦煤市场：供应宽松，港口现货弱势下行

1. 海运炼焦煤价格普跌
   • 分煤种表现：港口现货报价全面下调，肥煤及1/3焦煤跌幅显著。例如，Elga肥煤（河北港口）跌10元至970元/吨，GZH1/3焦煤（山东港口）跌50元至950元/吨，主因贸易商抛货回笼资金。
   • 供需矛盾：港口后续到货稀少，但终端钢厂按需压价采购，叠加蒙古煤增量预期（2025年对华出口增近20%），市场情绪偏悲观。

2. 产地与进口煤价差收窄
   • 蒙煤成本线博弈：甘其毛都口岸蒙5#原煤报价860元/吨，部分煤矿接近成本线，短期或止跌企稳；山西低硫主焦到厂价1448元/吨，较蒙煤高8元/吨，性价比优势不足。
   • 竞拍分化：山西主焦煤竞拍涨跌互现，超跌煤种（如S0.5主焦）成交价1131元/吨，高硫煤种流拍率仍高。

后市预判：炼焦煤供需宽松格局未改，预计港口现货维持阴跌，产地煤价窄幅震荡，关注铁水产量回升及焦企补库力度。

三、焦炭市场：供需矛盾缓和，港口暂稳运行

1. 港口焦炭成交清淡
   • 价格与库存：日照港准一级焦现汇价1360元/吨，库存142万吨（环比持平）；钢厂复产带动采购积极性回升，但港口疏港压力仍存。
   • 成本支撑减弱：焦煤价格下行削弱成本支撑，焦企亏损收窄至-116元/吨，但提产意愿有限，供需边际改善。

2. 出口受阻与内贸博弈
   • 外贸需求疲软：海外反倾销政策加剧，蒙古、俄罗斯煤增量压制出口报价；国内贸易商谨慎观望，成交以长协为主。

策略建议：短期焦炭价格暂稳，但上行缺乏驱动，关注钢厂利润修复及粗钢压减政策落地。

四、综合研判与操作提示

• 动力煤：淡季高库存压制价格，非电需求或成短期变量，建议贸易商逢高减仓，电厂维持低库存策略。
• 炼焦煤：港口抛压持续，可逢低布局超跌煤种；蒙煤成本线附近或现支撑，关注口岸去库进度。
• 焦炭：盘面升水现货13.6%，期现套利机会显现；钢厂复产预期下，可择机参与多焦化利润策略。

风险提示：进口政策调整、非电需求复苏不及预期、宏观政策托底力度减弱。